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     雖然身處金融海嘯之下，去年華爾街雇員的年終獎(jiǎng)金總和預(yù)計(jì)仍高達(dá)184億美元，雖較2007年少了44%，但仍與2004年華爾街鼎盛時(shí)期持平。2月5日，美國(guó)政府宣布了對(duì)華爾街的限薪令，凡是獲得政府救助的金融企業(yè)，高管最高年薪不得超過(guò)50萬(wàn)美元。

　　無(wú)獨(dú)有偶，中國(guó)版的限薪令也于2月6日應(yīng)運(yùn)而生。我國(guó)財(cái)政部印發(fā)了《金融類(lèi)國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)負(fù)責(zé)人薪酬管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《辦法》）。據(jù)《辦法》規(guī)定，國(guó)有或國(guó)有控股的金融企業(yè)負(fù)責(zé)人最高年薪為稅前280萬(wàn)元人民幣。據(jù)了解，《辦法》中規(guī)定金融企業(yè)負(fù)責(zé)人基本年薪最高為70萬(wàn)元人民幣，最低為5萬(wàn)元。金融企業(yè)負(fù)責(zé)人總薪酬不應(yīng)大于其對(duì)應(yīng)的基本年薪的四倍，其最高為280萬(wàn)元人民幣。但是，此《辦法》卻并未如美國(guó)限薪令一樣廣受歡迎，反而引發(fā)民間更激烈的討論。

　　“限薪令”難抑天價(jià)薪酬

　　根據(jù)《辦法》規(guī)定，國(guó)有或國(guó)有控股的金融企業(yè)負(fù)責(zé)人最高年薪為稅前280萬(wàn)元人民幣，如果設(shè)立此天花板，坐擁千萬(wàn)年薪的金融高管肯定得倒吸冷氣。但是，這仍然無(wú)法抑制“天價(jià)薪籌”的出現(xiàn)。多位銀行人士認(rèn)為，《辦法》主要針對(duì)國(guó)有和國(guó)有控股金融企業(yè)，而按2007年薪酬最耀眼的金融企業(yè)來(lái)看，民生銀行、深發(fā)展、中國(guó)平安恰恰不在其列，限薪就無(wú)從說(shuō)起。

　　對(duì)于此次限薪令，平安集團(tuán)新聞發(fā)言人、品牌宣傳部總經(jīng)理盛瑞生表示，馬明哲的年薪屬于敏感的財(cái)務(wù)信息，只會(huì)在公司年報(bào)中進(jìn)行披露，并請(qǐng)記者關(guān)注2009年4月左右發(fā)布的公司2008年報(bào)。招行有關(guān)人士也以馬行長(zhǎng)的年薪問(wèn)題不宜討論婉拒了記者的采訪(fǎng)。不過(guò)，國(guó)海證券分析師馮偉認(rèn)為，目前的金融形勢(shì)客觀(guān)上會(huì)讓銀行、保險(xiǎn)高管的年薪相應(yīng)降低，而且多數(shù)銀行和大的保險(xiǎn)公司已經(jīng)是上市公司，如果高管的年薪過(guò)高，董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)層面也肯定通不過(guò)。

　　一個(gè)更為有趣的現(xiàn)象是，據(jù)公開(kāi)資料顯示，2007年中行、工行、交行、建行等14家金融上市公司的企業(yè)負(fù)責(zé)人年薪并沒(méi)有達(dá)到這個(gè)數(shù)字，業(yè)內(nèi)人士紛紛猜測(cè)280萬(wàn)元的上限甚至意味著這些企業(yè)的高管薪酬還有上升的空間。

　　此外，《辦法》規(guī)定的還只是高管現(xiàn)金收入的一部分。按照國(guó)際慣例，國(guó)外的金融機(jī)構(gòu)高管收入中的一個(gè)重要組成部分便是中長(zhǎng)期激勵(lì)收益，但《辦法》中未對(duì)該部分進(jìn)行限制。而此前馬明哲震驚各界的天價(jià)薪酬中，有高達(dá)4132萬(wàn)元的收入便是來(lái)自于含年度獎(jiǎng)金及長(zhǎng)期獎(jiǎng)勵(lì)首期首次支付。

　　高管薪酬不透明飽受詬病

　　記者在采訪(fǎng)過(guò)程中發(fā)現(xiàn)，其實(shí)很多金融企業(yè)的員工是從報(bào)紙上才知道高管的具體年薪，而其中的差別自然是天壤之別。以國(guó)有上市銀行為例，其基層員工年薪3萬(wàn)~5萬(wàn)元，經(jīng)濟(jì)好的地方8萬(wàn)~10萬(wàn)元，而銀行行長(zhǎng)動(dòng)輒近200萬(wàn)。廣東金融學(xué)院教授鐘遠(yuǎn)表示，凡是國(guó)有控股企業(yè)都應(yīng)該按照國(guó)務(wù)院統(tǒng)一要求和標(biāo)準(zhǔn)，比如規(guī)定高管人員收入不高于職工平均收入的3倍到4倍，但顯然國(guó)內(nèi)金融企業(yè)高管遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了這一限制，同時(shí)，薪酬體系的不透明甚至連內(nèi)部員工都無(wú)從知曉更是怨言積深的原因所在。

　　中山大學(xué)金融學(xué)教授黃偉指出，科學(xué)的考核，首先是薪酬體系必須透明，其次是國(guó)企高管在其間到底發(fā)揮了什么作用。大家都不明白你干了什么，當(dāng)然也就不會(huì)明白你為什么要拿那么多錢(qián)，即便是該金融企業(yè)實(shí)現(xiàn)了較多的利潤(rùn)。因此，高管薪酬改革措施最關(guān)鍵在于推行透明化過(guò)程。

　　中國(guó)社科院金融研究所發(fā)展部研究員易憲容也指出，金融行業(yè)的特殊性在于是壟斷性行業(yè)，準(zhǔn)入很?chē)?yán)，如果在完全市場(chǎng)化的情況下，高管憑業(yè)績(jī)賺得多沒(méi)有問(wèn)題。但在當(dāng)前情況下，效益不是純能力、競(jìng)爭(zhēng)力問(wèn)題，而是由社會(huì)政府授權(quán)獲得，國(guó)家應(yīng)該嚴(yán)格限制股東分紅，特別是要對(duì)國(guó)有控股類(lèi)金融企業(yè)的高管薪酬嚴(yán)加管理。

　　此外，廣東科德證券分析師王澤輝還認(rèn)為，《中華人民共和國(guó)企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)法》對(duì)于公眾普遍關(guān)注國(guó)企高管薪酬如何確定，并未涉及。合理確定國(guó)企高管的薪酬標(biāo)準(zhǔn)之所以難以在法律中作出具體規(guī)定，癥結(jié)就在于國(guó)企高管的“兩棲身份”。只有打破“兩棲身份”，才能建立真正合理的國(guó)企薪酬體系。

　　股權(quán)激勵(lì)終止沖擊高管收入

　　盡管限薪政策得到了廣大股民的拍手叫好，甚至有很多人認(rèn)為，280萬(wàn)“封頂”仍顯過(guò)高，但是有專(zhuān)家認(rèn)為，國(guó)家部門(mén)在薪酬政策的制定過(guò)程中更應(yīng)避免“矯枉過(guò)正”的短視行為。如一度被提上日程的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃如燙手山芋般被企業(yè)棄之如敝履。近幾個(gè)月來(lái)，已有超過(guò)20家上市公司取消或中止股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

　　2008年10月30日，寶鋼股份、中集集團(tuán)、中工國(guó)際以及大連國(guó)際4家上市公司宣布，中止公司高管的激勵(lì)計(jì)劃，而資本市場(chǎng)的變化無(wú)疑是最主要的原因。相比自降薪酬，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的中止對(duì)上市公司高管的收入帶來(lái)更大的沖擊。

　　財(cái)經(jīng)評(píng)論員馬光遠(yuǎn)也指出，在規(guī)范薪酬制度上不能矯枉過(guò)正，簡(jiǎn)單為某種版本的‘限薪令’而叫好。對(duì)于中國(guó)企業(yè)而言，激勵(lì)仍然是非常重要的，但激勵(lì)如果缺乏制約，或者將激勵(lì)建立在任命制和考核殘缺的公司治理機(jī)制下，這種“偽激勵(lì)”無(wú)論對(duì)公司股東，還是整個(gè)社會(huì)，都意味著對(duì)公平和正義的戕害。

　　它山之石

　　建立獎(jiǎng)金回追制度

　　對(duì)于眾說(shuō)紛紜的上市公司高管“限薪”利弊，中山大學(xué)金融學(xué)教授黃偉建議，其實(shí)可以采取一些非常的措施使雙方的利益都得到保證。如簽訂相應(yīng)的高管合同，必要時(shí)采用年度分紅和獎(jiǎng)金回追制度，一旦高管行為失當(dāng)在來(lái)年被證實(shí)，且明顯造成公司損失，股東和董事會(huì)可以要求討回已經(jīng)支付的分紅和獎(jiǎng)金，打破“落袋為安”的慣例。 據(jù)報(bào)道，瑞銀有意借助法律手段，要求數(shù)名做出投資美國(guó)次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)決策的高管退還所獲獎(jiǎng)金，其中包括原董事長(zhǎng)馬塞爾。

　　同時(shí)針對(duì)備受爭(zhēng)議的股票期權(quán)問(wèn)題上，需要盡快改變高管的年度分紅和獎(jiǎng)金分配方式，目前可以選擇的一種安排是將部分年度分紅和獎(jiǎng)金與公司中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)掛鉤，并采用遞延方式支付。其實(shí)，這一點(diǎn)在瑞銀的改革方案中得到了體現(xiàn)，根據(jù)改革方案，高管們的現(xiàn)金和股票獎(jiǎng)金將在3年內(nèi)錯(cuò)開(kāi)發(fā)放，而不是當(dāng)年“現(xiàn)開(kāi)銷(xiāo)”。獎(jiǎng)金還將把今后的虧損和盈利考慮在內(nèi)，視公司業(yè)績(jī)的變化而變化。

　　參與限薪的部分國(guó)家

　　中國(guó)  財(cái)政部出臺(tái)措施，通過(guò)金融企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)控制高管薪酬，而國(guó)內(nèi)很多企業(yè)高管均選擇主動(dòng)降薪來(lái)應(yīng)對(duì)。

　　法國(guó)  總統(tǒng)薩科齊下令受援銀行今年不得分發(fā)花紅給職員，并考慮為接受政府貸款的高管設(shè)下薪金頂限。

　　英國(guó)  要求各金融機(jī)構(gòu)延遲或以股份而非現(xiàn)金方式發(fā)放獎(jiǎng)金，幾家銀行不再分發(fā)現(xiàn)金分紅給理事會(huì)成員。

　　德國(guó)  把銀行高管年薪限制為50萬(wàn)歐元，并且禁止他們領(lǐng)取銀行的利潤(rùn)或花紅。

　　荷蘭  荷蘭政府開(kāi)始限制銀行和保險(xiǎn)公司高管的解雇金，他們只能夠領(lǐng)取相等于一年薪水的補(bǔ)償。

　　挪威  雖然政府還未采取任何限制薪金的措施，但當(dāng)?shù)匾恍┿y行高管已經(jīng)同意自愿接受薪金凍結(jié)。